歐盟對俄羅斯石油產品嘅制裁政策，最近出現咗一啲微妙嘅變化。雖然名義上制裁仍然維持，但實際執行上出現咗明顯嘅「分裂」——部份成員國正在尋找灰色地帶繼續入口俄羅斯石油。

根據能源分析公司Kpler嘅數據，今年5月歐盟成員國從俄羅斯進口嘅石油產品數量按月增加了12%，主要係通過「混合」嘅方式——將俄羅斯石油同其他國家嘅石油混合之後再入口，咁就可以規避制裁嘅限制。

呢個情況反映咗幾個現實：第一，歐洲仍然嚴重依賴俄羅斯能源，短期內完全脫鉤嘅代價太大；第二，各國嘅利益並不一致，依賴俄羅斯能源較深嘅東歐國家同西歐國家嘅立場存在明顯分歧；第三，制裁嘅執行力度正在減弱。

對於油價嚟講，呢個消息嘅影響有兩面：一方面，歐洲繼續入口俄羅斯石油意味住全球供應比預期多，對油價係利淡；另一方面，制裁執行鬆散反映出歐洲能源安全嘅脆弱性，一旦冬天又嚟，天然氣供應再度緊張，可能會連帶推高油價。

有分析員認為，歐盟最終可能要被迫放寬對俄羅斯石油嘅部份制裁，特別係如果今年冬天又出現能源危機嘅話。呢個可能性雖然暫時未反映喺油價上面，但絕對係一個需要關注嘅中期風險因素。