霍爾木茲海峽位於伊朗與阿曼之間，連通波斯灣與印度洋，是全球最關鍵的石油運輸通道。它承載了全球約五分之一的石油運輸量。自2026年2月底美伊衝突爆發以來，該航道的關閉直接導致每日數百萬桶的原油供應從市場消失。

霍爾木茲海峽的重要性體現在以下幾個方面：

第一，供應量巨大。海灣國家——沙特阿拉伯、伊朗、伊拉克、科威特、阿聯酋、卡塔爾——幾乎所有原油出口都依賴這條水道。每天有數百萬桶原油通過這裡運往全球各地。

第二，替代路徑極其有限。海灣國家缺乏足夠的陸路管道替代方案，一旦海峽關閉，原油實際上就無法運出。這解釋了為何海峽關閉後OPEC+實際產量從4,277萬桶/日暴跌至3,319萬桶/日。

第三，全球油價的「神經中樞」 。任何有關海峽通行狀況的消息都會立即引發油價劇烈波動。美伊達成協議後油價暴跌近40%，正是市場對海峽重開的預期所推動。

即便協議達成，海峽重開也非一蹴而就。分析師指出，排雷、保險成本、港口擁堵等因素都可能導致原油流通速度慢於預期。重建船東、保險公司和煉油商的信心需要時間