近日，高盛集團表示，若中東地區針對船舶嘅襲擊進一步升級，國際油價可能攀升至每桶120美元；該行同時建議投資者透過做多天然氣及柴油，以把握潛在收益。

一、美伊衝突持續升級，航運中斷風險擴大

近期美伊軍事衝突再度升溫，雙方圍繞霍爾木茲海峽嘅對峙陷入僵局。上週六，伊朗襲擊咗三艘喺霍爾木茲海峽使用未經其授權航線嘅油輪，以及多艘與美國有關聯嘅船隻。此前，美軍為報復兩艘海軍軍艦遭伊朗導彈襲擊，打擊咗三艘伊朗油輪。

此外，伊朗已經喺霍爾木茲海峽航道外圍劃定一處新嘅限制區域，而美國海軍則持續封鎖伊朗港口，同時為其他產油國嘅船隻提供護航，使其駛離相關海域。

高盛全球大宗商品研究聯席主管Daan Struyven表示：「過去數日發生嘅種種事件表明，航運中斷風險正在擴大同加劇，呢項係不容忽視嘅重大風險。」

二、高盛情景分析：120美元上行目標 vs 80美元下行目標

由於美伊對峙僵局持續，原油價格已攀升至7月以來嘅最高水平。截至發稿，布倫特原油報價約每桶97美元。

Struyven指出，高盛設定嘅「樂觀上行情景」中，布倫特原油價格可能飆升至每桶120美元。而若中東地區出口恢復正常，該行給予嘅下行目標價則為每桶80美元。

三、為何建議做多天然氣與柴油？

過去半年多來，美伊持續衝突已推高各類能源價格，其中天然氣與成品油嘅漲幅甚至超過原油，工業燃料柴油今年價格已翻倍有餘。

Struyven解釋：

「儘管我們認為原油價格存在顯著上行空間，但我們建議投資者通過做多全球天然氣及成品油來對沖地緣政治風險。相較於原油市場，天然氣與成品油面臨的供給衝擊更為嚴峻。」

四、市場背景：庫存低位加劇價格彈性

當前全球石油與成品油庫存均處於多年低點。OECD商業原油庫存處於歷史低位，美國汽油與柴油庫存降至2021年以來同期嘅季節性最低水平。庫存緩衝嘅薄弱，意味住任何供應中斷嘅衝擊都會被放大，油價上行嘅彈性更大。

與此同時，霍爾木茲海峽嘅通航量已大幅萎縮。數據顯示，通過海峽嘅可見商船數量已降至每日僅約5艘，較戰前水平大幅下降。伊朗8月石油裝船量更驟降至每日22萬至25.5萬桶，僅為7月嘅三分之一。

本文由 OilPrice.cc 編輯撰寫，結合公開能源數據及市場訊息，對事件可能影響進行獨立分析。